华谊兄弟:电影、手游、并购多个题材并行

电影、手游、并购、高送转、高增长,华谊兄弟的牛股基因一应俱全,股价自然也得到各路资金的追捧,截至上周五,虽然经过一段时间调整,其复权价依然高达225元,年内最高450%的涨幅让国内所有传媒行业分析师都后悔“目标价定得太保守了”。

从三季报看,上半年减持掌趣科技带来的投资收益和《西游降魔篇》《十二生肖》的高票房是业绩高增速的主要原因。不过其电影业务的收入同比去年增幅不大;今年着力发展的电视剧下滑明显,今年收入5581.35万元,去年同期8312.73万元;艺人经纪业务下滑幅度也较大,影院业务实现较快增长是今年唯一的亮点。

申万传媒行业研究员万建军认为,后续华谊还有多个催化剂:票房持续超预期;影视衍生品领域拓展;手游流水超预期;外延扩张持续推进。

此外,其手中掌趣科技的股权还有大幅升值的可能。截至2013年7月25日,公司华谊持有掌趣科技4240 .80万股,占比10 .83%。

对于华谊,长江证券研究员陈志坚也力挺:文化产业的多维布局日趋饱满。他表示,电影方面保持既有优势成长;电视剧方面在收购张国立公司后有望扭转颓势重新发力;网游方面,一方面公司持有掌趣科技股权为公司带来巨大的账面浮盈,另一方面并购银汉科技完成后,将增厚公司业绩;影院及文化地产等布局在不断推进。

不过,广州证券副首席策略分析师张广文认为,传媒股明年上半年没有太多机会,传媒股的上涨主要靠流动性和资金推动,预计明年上半年流动性收缩厉害,而电影类上市公司的业绩产生与票房等不稳定有关,明年能否持续高增长,值得怀疑。“无论市值业绩溢价比,还是票房收入,都过于高估了。”他分析称。

标签: 移动游戏产业

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